建筑施工企业参与PPP 项目风险管理探讨

李萍

中铁二十四局集团有限公司上海沪有资产管理分公司

一、案例概述

本案例PPP 项目采用一级公路标准，项目总投资约132，132 万元，建设工期2 年，计划于2016 年10 月开工，2018 年10 月完工。合作期限12 年（建设期2 年，运营养护期10 年）。本项目采用“投、建、养一体化+政府购买公共服务”合作模式，以公开招标方式选择社会资本投资方，中标投资人与政府授权出资方共同组建项目公司，由项目公司负责项目的投资、建设、养护维修、移交。在养护期内，政府向项目公司购买公共服务并支付相应费用。养护期满后，项目公司将项目设施无偿移交给政府指定机构。

项目资本金比例为总投资额的30%，约39，640万元。拟引入某产业基金共同持有项目公司70%股权，其中：产业基金出资23，784 万元，持有项目公司60%股权；公司出资3，964 万元，持有项目公司10%股权。当地投资公司出资11，892 万元，持有项目公司剩余30%股权。共同持有社会资本方70%股权，项目公司由产业基金控股。项目资本金以外的建设资金由项目公司向商业（政策性）银行贷款融资解决。

二、建筑施工企业参与PPP 项目面临的主要风险

（一）合同风险

合同风险涉及与政府或私营部门签订的合同条款，对企业的经济状况和运营产生重大影响。合同条款的不明确或不合理可能导致风险增加。在PPP 项目中，合同的条款需要清晰明确，包括责任分担、付款方式、变更管理等关键内容。如果合同条款存在模糊性或不合理之处，可能面临争议和纠纷，甚至承担不应由其承担的责任。合同的支付条款对建筑施工企业的资金流动和现金流状况具有重要影响。如果支付条款不合理或付款进度不合理，建筑施工企业可能面临资金短缺的风险，影响项目的正常进行和企业的经营。合同变更也是合同风险的重要方面。合同应该明确变更管理的程序和规定，包括变更的审批、影响范围和费用补偿等方面。如果变更管理不合理或变更协商存在困难，建筑施工企业可能面临额外的成本和工期延误的风险。

（二）市场风险

市场需求的不确定性是一种常见的市场风险。PPP 项目的成功与否与市场对项目的需求密切相关。市场需求的变化、市场规模的不确定性或市场预测的不准确性都可能对项目的盈利能力和回报产生负面影响。建筑施工企业需要进行充分的市场调研和分析，确保对市场需求有准确的了解，并根据需求进行相应的项目定位和规划。

竞争对手加剧可能对建筑施工企业的参与和利润产生压力。随着PPP 项目的发展，越来越多的建筑施工企业将进入市场，竞争程度可能逐渐加剧。竞争对手的技术、价格和资源优势可能对企业的市场份额和项目获得能力产生影响。

项目可持续性的不足也是一种市场风险。PPP项目的长期性和可持续性对建筑施工企业的盈利能力和业务发展至关重要。如果项目的经营模式、回报机制或运营管理存在缺陷，可能导致项目在长期运营中无法持续盈利，给企业带来潜在的风险和挑战。

（三）资金风险

本案例项目投资额高，后期资金压力大，需依靠政府付费回收投资回报。该项目的资金风险主要来自于政府付费风险，即由于政府不能按期支付可用性服务费和绩效服务费的风险。对于建筑施工企业参与PPP 项目来说，资金筹措是一个重要的挑战，存在一定的风险。如：业主融资风险、支付风险，投资资金回收风险等都是常见的资金风险。参与PPP 项目需要大量的资金投入，包括项目前期的调研和设计费用、土地购置费用、建设资金等。在项目建设期间，如果资本金未能及时到位或者项目合法合规手续不齐全，会使得项目融资面临很大的困难，发生融资风险。参与PPP 项目存在未签订回购协议，未按照合同约定办理保函，对担保物的价值及未来可变现能力未做详细核实，且无实质性支撑文件将会导致回购担保落实不到位问题发生。另外，项目公司资本金筹措及金融机构受各方面因素的影响，存在融资不能满足项目资金需求的风险，导致项目资金紧张、工程款支付滞后，从而导致项目无法按时交付使用，对项目工程施工造成不利影响，从而影响项目整体预期收益。

（四）技术和执行风险

工程质量问题是一个关键的技术风险。建筑施工企业需要确保项目在规定的质量标准下进行，遵守相关的技术规范和建设标准。如果施工质量不达标，可能导致工程缺陷、返工重建以及赔偿责任等问题，给项目进展和企业声誉带来负面影响。

工期控制是执行风险的关键方面。PPP 项目通常具有严格的工期要求，延误可能导致额外的成本和资源浪费，甚至会对项目的商业运营产生负面影响。建筑施工企业需要制定详细的项目计划和施工进度，并采取有效的项目管理措施，如：进度监控、资源调配和风险应对措施，以确保工期的有效控制和项目的按时交付。

三、防范建筑施工企业参与PPP 项目风险的建议

（一）充分评估项目可行性，科学决策项目

为了有效防范建筑施工企业参与PPP 项目的风险，企业需要进行全面的项目可行性评估。在经济可行性方面，企业需要通过分析项目的现金流量、净现值（NPV）、内部收益率（IRR）等指标，来评估项目的经济效益和投资回报周期[1]。这些财务指标将帮助企业确定投资的合理性和可行性，以确保项目的经济可行性和可持续发展。本案例项目经测算分析，项目自有资金内部收益率11.52%，静态投资回收期9.2年，净现值（i=8%）9，233 万元；项目全部投资内部收益率9.24%，静态投资回收期8.14 年，净现值（i=8%）5，987 万元。分析测算指标表明，无论项目投资内部收益率还是自有资金内部收益率，项目财务内部收益率均大于8%，财务净现值大于零，投资回收期小于项目合作期，满足项目投资基本指标要求，可以进行投资。

技术可行性评估是确保项目成功实施的重要环节。建筑施工企业需要评估自身的技术实力和能力，以确定是否能够胜任项目的要求。这涉及对建筑技术、施工方法和材料选择等方面的详细研究。从研发、创新以及具体的应用细节等采取针对性的控制措施，以保证技术应用价值得以实现。在具体实践中，需要对技术的成熟水平做好相应的分析，制定完善的技术方案，做好方案的优化与分析。通过技术的全面论证与分析，为后续施工作业提供支持与帮助，以免因为技术因素引发重大的经济损失。在技术应用环节，则需要认真地落实技术应用交底制度和其他的管理制度，保证整个项目能够高质量地推进和落实[2]。

另外，市场可行性分析有助于确定项目在市场上的接受度和竞争力。建筑施工企业需要研究项目所在地的市场需求、竞争格局和潜在市场增长空间，以确保项目具备市场可行性和商业前景[3]。

（二）加强合同管理，优化合同条款

建筑施工企业在参与PPP 项目时，需要与政府或其他合作伙伴签订明确的合同。合同应明确规定项目的范围、目标、权责和约束条件等，对于存在模糊、不明确或不合理的条款，建筑施工企业应积极与项目方进行沟通和协商，以确保各方的权益和责任得到明确界定，以减少不必要的风险和争议。通过细致分析合同条款，企业可以识别潜在的风险点和不确定性因素，并在合同谈判过程中提出相应的风险规避措施。

合同中的付款条款对建筑施工企业的资金流动和现金流状况具有重要影响。合同条款应明确约定付款方式、进度和条件，并确保合理的支付进度，以确保企业的资金需求得到满足，减少资金风险。PPP项目的特点是长期性和复杂性，变更是不可避免的。合同条款应明确变更管理的程序和规定，包括变更的审批流程、变更范围、费用补偿机制等。建筑施工企业应在变更发生时及时与项目方进行协商和约定，以减少不必要的纠纷和额外成本。

建筑施工企业还需要建立有效的合同执行和监督机制。企业应确保各方按照合同约定履行各自的责任，并及时进行合同履约情况的监督和评估。同时，企业还应建立健全的合同档案和文档管理制度。合同档案应包括合同原本、变更协议、补充协议、备忘录等相关文件，确保合同执行过程中的文件记录完备。合同相关的沟通和交流应及时记录，以备查证和纠纷解决之需。

（三）建立风险管理体系，全面评估项目风险

建筑施工企业应制定并实施一套完整的PPP项目风险管理体系，涵盖风险识别、评估、监测和应对的流程和机制。全面评估PPP 项目面临的风险，包括技术风险、市场风险、合同风险等，不断提升参与PPP 项目风险管控能力。要坚持风险管理为导向，以内部控制为抓手，充实完善内部控制的制度体系和流程体系，健全规章制度，完善业务流程。坚持事前防范、事中控制为主，事后救济为辅的防控措施。

根据风险评估成果加强较大及以上风险点的控制。在现有控制水平的基础上做好制度设计，制定风险管控方案，明确具体措施，跟踪评估执行效果，并持续改进。对重大及以上风险划分风险预警等级，设计风险预警指标，建立健全重大风险预警和突发事件应急处理机制，通过建立早期预警系统，企业可以及时采取相应的措施来应对风险，并避免风险进一步扩大和影响项目的正常进行。要牢牢守住不发生重大风险的底线，把风险管理、内部控制、法律合规与企业中心工作、业务工作深度融合。

（四）购买保险，合理分担风险

企业可以考虑购买适当的保险来应对项目风险。在参与PPP 项目前，建筑施工企业应评估项目可能面临的各类风险，并与保险公司合作，选择适当的保险产品。常见的保险类型包括施工全险、责任保险、意外损失保险等。通过购买保险，企业可以将一部分风险转移给保险公司，减轻自身承担的潜在损失。

企业在购买保险时应仔细审查保险合同条款和保险范围。不同的保险产品有不同的保障范围和免赔额，企业应确保所购买的保险能够覆盖项目可能面临的风险，并了解保险索赔的程序和要求。此外，企业还应关注保险合同中的豁免条款、限制责任条款等重要内容，以确保保险条款与项目的风险需求相匹配。

企业应及时通知保险公司有关项目风险的变化和事故事件。如果项目发生事故或损失，企业应立即与保险公司取得联系，并按照保险合同的规定提供必要的资料和证明，以便及时进行理赔和赔偿。同时保持良好的沟通和协调，有助于确保保险索赔过程的顺利进行。

（五）多元化资金筹措，化解融资风险

企业需要评估自身的资金实力和可用资金。建筑施工企业可以考虑利用自有资金进行投资，这可能包括企业的储备资金、内部资金积累或股东投资。自有资金投资可以减少对外部融资的依赖，但需要确保企业有足够的资金支持项目的实施，并充分考虑资金的流动性和回报需求。

企业也可以寻求外部融资来源。如：银行贷款、债券发行或股权融资等。建筑施工企业需要评估不同融资来源的利率、期限、还款条件和借款人要求，以选择最适合的资金来源。同时，企业应考虑自身的信用状况和偿债能力，以确保能够按时偿还借款。

建筑施工企业还可以探索与其他投资者或合作伙伴进行合作共同投资的机会。通过与合作伙伴共同承担项目的投资，企业可以分担资金压力，并共享项目的风险和回报。选择合作伙伴时，企业需要评估其资金实力、经验和信誉，并确保能够建立稳定和互利的合作关系。

总之，没有千篇一律的项目，也没有放之四海而皆准的融资方案，在项目运作阶段需要根据项目实际情况，合理地搭配、运用各种融资工具，以减少企业的资金压力和偿债风险。

结论

为了确保项目的成功实施和风险的有效控制，企业应采取一系列措施，包括全面评估不同类型的项目、注重风险评估和管理、寻求合作机会与合作伙伴等。通过这些举措，企业可以更好地分散风险，优化投资回报，提高项目的成功概率。此外，企业还应练好内功，加强对PPP 项目复合型人才培养和团队建设，不断提升自身的项目管理水平和风险管理能力，以适应日益复杂的PPP 项目环境。