利率市场化对货币政策有效性和经济结构调整的影响

摘 要：随着全球经济一体化进程的加速，经济市场发生了巨大变革，利率也相应的发生了改变，逐渐以市场化趋势呈现。利率市场化不仅关系到国家的宏观经济，对于企业的结构同样具有一定的影响，直接关系到货币政策及经济整体结构的调整。为进一步研究本选题内容，提高研究价值，本文分析了选题研究现状，介绍了货币经济周期理论以及相关模型的建立，分析了模型参数评定情况以及数值模拟情况，以期达到研究的实效性。

关键词：利率市场化；货币政策；经济结构；调整效果

随着我国经济、社会的不断发展，国家贸易往来日益频繁，为了促进人们生活水平的提升，实现市场化改革。中国人民银行于2012年6月将存款利率上调，为利率市场化改革贡献了巨大力量。利率市场化不仅能够促进金融机构发展，提高盈利水平，进而强化金融监管措施。利率市场化虽然存在种种优势，但在实际应用中还存在问题，对货币政策的有效性与对经济结构在调整方面具有一定影响。鉴于此，本文的研究工作势在必行。

一、选题研究现状

利率市场化的研究最早出现在西方发达国家，其理论形式的出现意味着经济发展呈上升趋势。研究形式越来越多，研究素材充分，为理论研究奠定了坚实的基础。胡小文（2015）等具体研究了利率市场化对我国财政政策的影响，建立模型观察数值波动情况，得出利率市场化对财政政策具有一定的影响，主要影响在于经济结构调整方面。胡育蓉等（2015）指出，利率市场化是必然趋势，是货币政策工作的有效选择形式，作者通过建立DSGE模型，通过与利率双轨制进行对比，得出利率市场化存在一定的趋避性，无法达到有效的抑制效果。综上所述，不同的研究人员角度不同导致结果不同，但是对于本文的撰写均具有一定的指导作用。

二、货币周期理论及模型建立

本模型提出了居民、企业与中央银行等具有代表性的个体。首先，居民是社会中重要的组成部分，其生活、消费等均存在一定的市场性，对其资本存量进行选择与货币余额进行了解，能够实现函数优化的目的；其次，企业是社会发展的原动力，其针对科布道格拉斯生产函数，从而对商品、劳动力以及资本存量的选择更具针对性，实现利润最大化；最后，依据中央银行的性质，其主要负责制定相应的货币政策，并具有一定的执行权力，能够有效使用货币政策工具，同时传导货币政策，为平衡利率提供帮助。

本文模型的建立能够充分做到对经济波动的影响，应对不同个体进行辨别，选出最佳方式，以评定出最佳效果。

首先，居民最佳方式。由于现金模型中对居民消费情况以及投资情况进行专门的设定，所以本模型对居民不同时期的消费、货币余额等进行优化，最终实现预期效果。本模型由居民预期效用函数引申出多个函数，最终公示设定为：

公式（1）

其次，企业最佳方式。由于企业的原动力在于资本及劳动力，并通过相应的生产函数对商品的最终形式予以有效确定，由企业生产函数引申出最佳方式，即：

公式（2）

最后，中央银行的最佳方式。中央银行对于货币政策的发行、执行工具的规划等均具有一定的权力。所以，由中中央银行的公式引申出的最终形式为

公式（3）

三、模型参数评定及数值模拟分析

模型建立以后，为了评定其准确性，对其进行了参数评定，深入分析从而获得有效的数据，为结果判定提供依据。

首先，模型参数的评定。本文采取校准的方式有效获得参数的标准值。校准完成后，再以模型稳态方程以及数值模拟的方式对结果予以阐释，从而判定影响情况。

结合表1和表2的数值来看，校准以后的模型数值显示，经过长时间的沉淀，我国的通货膨胀率有所提升。但这种现象并不影响市场交易，主要是因为其与我国货币供应量的增速情况成正比。从某种意义上来说，利率市场化并不会影响货币供应量的增速情况，不会对我国经济以及经济结构等造成严重的影响，反之，其对我国经济结构的调整具有一定的积极作用。

其次，数值模拟。在研究过程中需要对不同形式的存款利率水平进行分析。具体情况见下表。

通过表3中的数值模拟结果可知，本模型面对相同技术形式以及货币政策的冲击时，会存在一定的波动现象。从某种意义上来说，不同形式存款利率呈上升趋势，则对我国宏观经济的冲击呈下降趋势。在这个过程中，虽然不会影响货币政策的有效传导，不会对货币政策造成严重的冲击，但是，其对实体经济的影响是相对较大的。由此表明，利率传导的渠道拓宽，为经济发展提供重要帮助。

四、结束语

综上所述，利率市场化的方式是循序渐进的。通过本文的研究，利率市场化有效的控制了资本存在的递增，消费比重呈上升趋势，对经济结构的改善具有重要的作用。无论是对内部环境，还是外部环境，其有利于宏观经济的提升，对货币政策冲击较大，拓宽了货币政策利率渠道，促进经济可持续发展。

参考文献：

[1]胡小文，章上峰.利率市场化对中国财政政策效应的影响—基于动态随机一般均衡的研究[J].贵州财经大学学报，2015，02（03）：21-30.

[2]胡育蓉，范从来.货币政策工具的选择：利率双轨制和利率市场化[J].经济评论，2015，05（04）：3-16.

[3]杨柳，黄婷.我国汇率制度弹性、货币政策有效性与货币政策独立性研究—基于SFAVAR模型的实证分析[J].管理评论，2015，06（07）：43-57.

作者简介：郝立琼（1990- ），女，汉，山西古交人，硕士研究生，云南财经大学财政与经济学院西方经济学专业，研究方向：西方经济学