卡住并购红利

王海慜

并购重组的政策红利正在不断释放，企业想要抱团取暖，只需顺势而为，因为“1+1>2” 的商业法则，需要演变成一个恒定公式。

合并似乎已经成了2015年各个企业的标配。

近几年来，中国各个行业整合加速，并购越来越多，更有不少让人跌破眼镜的案例。长期血拼、势不两立的行业巨头频频宣布合并，人们惊呼声四起，“又相信爱情了”。

不到一年的时间，多家互联网公司从势不两立到抱团取暖。而这背后，是出于市场理性的抉择，还是隐藏着神秘的推手？联姻背后的共同逻辑是什么？合并之后的道路，是否能够一马平川？这似乎注定将成为一种趋势和常态。

放眼到市场大环境中，如今的中国经济无疑正处于一个不确定的年代。各个行业的并购更是无孔不入的投射到各个领域。A股回归并购意在套利，跨界并购趋势增速，这些逻辑的背后，除了资本的诱利驱动，又还剩下些什么，让人捉摸不定。

合并只是不得已而为之？

经济形势下滑，投资方意求整合

目前中国经济形势不容乐观，GDP增速跌破7%已经是常态，马云认为这个周期将持续3～5年。证券发行市场更是一片哀嚎，去年A股还没有蹿升到6124，就等来一场史无前例的股灾。而资本方在二级市场兵败如山倒的情况下，口袋也捂得更紧了。

自古富贵险中求，中国遇到最厉害的金融危机是——持续十年左右的超级去杠杆化。但恰恰在这一波去杠杆化浪潮中，那些被严重低估的权益资本的价值，也跟着水涨船高。