浅论企业资产负债率高低及其防范化解

文| 殷智璇

2018年，中国财务部印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，要求国有企业加强资产负债约束，建立和完善国有企业资产负债约束机制，强化监督管理，降低国有企业杠杆率，促使高资产负债率的国有企业尽快回归合理水平。为此本文基于该指导意见着重探讨如何有效的降低企业资产负债率。

资产负债率相关概述

资产负债率是负债总额占资产总额的比重，资产负债率越低，企业日常经营活动的流动资产/现金流中的资产越多用于偿还债务，债权人更放心；而当资产负债率升高，表明着企业经营管理不善导致损失时，债权人利益更有可能受到损害。

资产负债率变化趋势可以反映上市公司的财务策略

资产负债率是衡量公司财务风险程度的重要指标。结合企业当期的资产负债表、利润表、现金流量表等年报综合分析企业所采取的市场策略和经营方针是属于大规模并购开疆拓土还是收缩城池以便防守。

合理的资产负债率有利于上市公司股价的稳定

三年一期的比较财务报表所显示的合理且趋于正向波动的资产负债率，不仅有利于上市公司母子公司的发展壮大和业务链条的开展，更有利于上市公司股价的稳定和平稳向上增长。

资产负债率越高，企业再融资困难

信息化时代下，企业的借款规模等都由中国人民银行征信中心统一管理，当银行面对企业较高的资产负债率，借贷用途、还款期限、还款利率、资金成本都会有严格的要求。

降低企业的资产负债率的路径

1.加强资产管理，盘活存量资产，提高资产使用效率。一是加强债权清收力度，对于长期挂账的应收账款，安排专门的应收账款催收人员，制定专项资金催收制度，对于高效率员工，及时给予工资薪金的奖励，激励员工积极性。二是加强存货管理，提高存货效益。仓库管理人员及时制订存货管理的分类明细账，留待备查。对于鲜活易腐及可能变质的存货、合理损耗、管理损失等及时变卖，定期盘点。三是积极盘活存量资产，合理配置资源，提高固定资产利用率，充分利用闲置资产。制定固定资产分类卡片，对于陈旧性的固定资产及时变卖。对于不必要购入的固定资产，可选择融资租赁或经营租赁的方式租赁资产，减少费用支出。

2.推进股权融资。一是多渠道融资，有效利用资产、保险和信托证券化等工具，增加企业债券的有效利用率和金融市场的参与度，尤其针对部分资产流动率较低的行业，要适当调整资产流动率。二是增发新股，将现有业务进行细分，并分别进行融资。三是调控投资，增加盈利能力，整合现有资产，提升资产利用率；加大新能源投资、高新行业投资，以此获得国家优惠利税政策，同时确保企业依靠国家经济发展驱动获得持续发展。

3.加强资金管控控制，提高资金使用率。控制好资金的支付时间与节奏，在合法合规用的前提下尽量拖延，用有限的资金维护好企业与供应商之间的合作关系，保证企业可持续生产。

4.对企业资产进行定期清查。安排专人对可能存在重大不合理的错账、烂账彻底清查，排除重大怀疑，找出根源问题、症结所在，责任到人，一旦查出，立即对相关负责人员进行问责，采取相应的措施，确保其今后屡次再犯的可能性。

企业面对资产负债率应当所持的态度

在控制经营风险的前提下，企业应以股东利益最大化为目标，合理配置企业的资产和负债。有的企业资产负债率较高，一部分原因是拖欠货款以追求短期账面资金收益，另一方面还与这些企业的产品缺乏竞争力有关。产品质量差导致销售速度减慢，资金回流困难。当企业没钱支付原材料采购款时，只能拖欠供应商货款使得资产负债率升高。

对于这类企业，走出困境的方法应当是提升产品质量，派遣专门的市场营销人员进行深入的市场调研，细分消费者市场，实行同类产品差异化战略；对于已经具有市场占有率的产品，企业管理层应当在保有原本优势的基础之上，开拓市场，保证现有产品优势。

结语

综上所述，内部职能是当下企业发展的重要途径，而在去杠杆风险背景下，降低资产负债率更是优化内部职能的有效手段。虽然目前国家号召企业关注内部职能指标，但在新常态经济背景下，企业仍然难以应对环境和政策带来的不确定性，进而难以降低资产负债率。

为此，本文从加强资产管理、推动股权融资、加强资金管控及清查资产四个角度提出降低该比率的措施方案。但本文并未聚焦某个特定行业，建议后续研究可以细化至特定行业，并以行业案例的形式深入探讨具体的措施。