融资约束影响企业出口强度的实证分析

罗名杨

（广西民族大学，广西 南宁 530006）

一、引言与文献综述

中国的出口贸易随着改革开放政策实施而飞速发展，2020年中国进出口总额高达32.16万亿元，同比增长1.9%，进出口规模创历史新高，国际市场份额创历史最好纪录①。然而近年来，融资约束问题致使企业出口规模缩减、出口强度减弱的例子屡见不鲜，一些企业甚至由于无法及时解决问题被迫退出出口参与，这种情况在中国的中小民营企业中尤为明显。面对日益严重的国际经济摩擦，融资约束问题不仅会将企业自身陷入困境，还可能进一步导致中国对外贸易情况恶化。因此，在这一背景下探究融资约束对企业出口强度的影响有重要的理论和现实意义。

国外关于融资约束对出口行为影响的研究较早，Roberts等 （1997）通过实证研究表明企业受到的融资约束主要存在于企业的流动性约束方面，流动资金不足将会直接影响企业的资源分配，进而影响企业的出口参与。Zingales（2002）在其基础上拓展到企业的外部环境研究，他通过调查得出企业的外部投资减少同样会降低企业的出口强度。融资约束对企业出口的影响因地区金融发展水平存在差异而不同（Svaleryd等，2007），比如Castro等（2008）对新兴经济体巴西的部分企业进行了实证研究，对于受融资约束与不受融资约束的企业而言，其出口行为没有受到显著的影响。而James（2012）使用英国制造业企业数据、Carlo （2011）使用意大利中小企业数据，分别研究了融资约束对其所在地区企业的出口计划起到何种作用却得出了相反的结论。……