经济增加值考核对公司经营业绩的影响

□文/赵方铭

（上海对外经贸大学会计学院 上海）

［提要］本文首先分析经济增加值考核对企业经营行为及业绩影响的作用机理，然后利用企业年报数据计算分析经济增加值考核指标对企业经营性财务业绩的影响。研究结果表明：EVA考核有效地促进了企业研发费及技术投入，促使企业通过调整资本结构，降低综合资本成本的同时，提高盈利能力及质量，最终实现提高企业经济价值的目标。

一、研究背景及相关研究现状简介

经济增加值（EVA）考核指标一经提出就以其科学性和综合性受到理论界和企业实务界的广泛关注，很快得到西方企业管理界的认可和广泛使用并取得了良好的效果。2009年底，国务院国资委下发了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》第22号令要求从2010年起，将经济增加值纳入经营者业绩考核体系，2013年又通过颁布第30号令，规定各类企业经济增加值指标计分和指标计算的公式和相关参数。此后，又通过颁布“第33号令”及“第40号令”对经济增加值考核指标及分类指标予以调整、优化。经济增加值指标由于考虑了权益资本机会成本，对于缓解国企经营者偏好权益资本筹资、促使其合理安排资本结构具有重要调节作用。因此，在某种程度上，经济增加值更契合当代企业价值最大化目标，能有效地推动企业经营者更多地关注企业长期价值创造和可持续发展能力。因此，得到了越来越广泛的认可与应用。

正是由于EVA指标有助于促使企业经营者树立正确的业绩观、树立科学的发展观，并有利于促使企业为股东创造价值，为社会创造财富。……