经纪商

露价格,向数据经纪商(如数据堂、美林数据等)开放接口,数据经纪商决定是否获取;在数据交易阶段,数据经纪商考虑如何制定交易价格,将数据转移给数据使用者(如广告商、零售商等),数据使用者决定是否购买。与其他商品不同的是,数据产品具有价值互补性[5-6],数据使用者会同时从具有竞争关系的数据经纪商处购买数据。这是由于数据要素的规模报酬递增性,使得量大多维的数据融合后可以创造更大的价值[7]。当经纪商拥有不同维度的用户数据,或者不同地区、不同群体的个人数据时,数据

交易平台、数据经纪商（data broker），也包括商业征信机构和消费者个人征信机构等；第二类数据中介与增强个人对个人信息的控制权和携带权的政策背景有关，目的是在信息分享过程中更多地体现个人的意志，更好地保护个人的权益，个人信息管理系统（personal information management system，PIMS）和数据信托（data trust）是典型代表，另外也包括为了更高效、更低成本地实现个人信息携带移转的技术服务商，如开放银行服务商；第

7）对美国数据经纪商监管情况进行了简单介绍；彭星和万雨娇[2]（2019）对美国佛蒙特州的数据经纪商制度进行了介绍；桂祥[3]（2021）基于对国内相关文献的梳理，建议从中间商资格准入、交易标准、交易方式、政府监管等方面入手完善信息中间商制度。在此基础上，本文进一步梳理了美国政府在规范相关行为上的立法和行政措施，以及美国企业的自律行为，以便为完善我国相关制度提供借鉴。1 美国数据经纪商的主要类别和业务特点美国联邦贸易委员会（Federal Trade Co

，因为它可能对经纪商诱导客户更频繁交易的行为进行不当激励。言论剑指在线券商平台Robinhood，因为正是这款交易应用程序允许投资者通过智能手机开立储蓄账户并买卖股票等且完全免费，而Robinhood平台的收入来源之一就是PFOF，即通过将客户的订单发送给高频交易商来赚钱。PFOF业务只占大部分经纪商收入的10%，但却占Robinhood收入的80%。《财富》Zoom风光不再？截至7月31日的2022财年上半年，视频会议平台Zoom的营业收入和净利润分别为

为数不多的全能经纪商占据着市场经纪业务的主导地位；第二层为精品经纪商，通过细分市场并提供具有鲜明特点的子项目服务占据市场。 位居金字塔第三层的是迷你经纪商，通常规模偏小、市场份额较低，致力于研究如何服务小型对冲基金，以帮助投资者节省成本。(二)美国投行经纪业务特点及转型案例1. 全能经纪商——高盛模式作为全能经纪商业务的领导者，高盛能取得如今的辉煌，很大程度上归功于其完备的组织结构。 完备的组织体系为高盛构筑起一个不受时空限制的综合高效的金融服务网络，使其

C)公布了规范经纪商向零售投资者推荐证券行为的最佳利益规则(regulation best interest,Reg BI),要求经纪商在推荐证券时为零售投资者的最佳利益行事。①SEC,Regulation Best Interest:The Broker -Dealer Standard of Conduct,资料来源:https://www.sec.gov/rules/final/2019/34-86031.pdf,2020 年9 月1 日访问。后文引

内的9家银行和经纪商等机构，美国银行美林、UBS、嘉信理财等知名投资银行和零售经纪商都对MEMX有投资。报道称，MEMX将于今年早些时候向美国证券交易委员会申请股票交易所资质，其设立目的是“加强竞争，提高运营透明度，进一步降低固定成本并简化美国证券交易操作”。此外，MEMX还将采用简单的交易模型。路透社称，目前美国共有13家股票交易所，纽约股票交易所和纳斯达克占据主导地位。券商和交易员多年来一直抱怨美国大型股票交易所对股票交易数据收取不合理的高额费用。华尔

现金储备。金融经纪商可以参考设置保证金水平，防止在相关资产价格大幅波动的情况下，投资者执行看跌期权将多余的损失推给经纪商，从而金融风险从居民部门传染到非银行金融部门，进而传染到银行部门，造成整个经济体的宏观金融风险。我们把这一期权称为经纪商看跌期权。本文剩下的部分将对投资者的现金储备和经纪商看跌的价值进行计算。二、 投资者的现金储备首先构建无界负债下居民部门的金融投资资产负债表如表3。表3 居民部门金融投资资产负债表假设个人投资者的现金储备是C为投资过程中

美国房地产经纪商协会（NAR）数据显示，2015年6月至2016年6月，全美售价不超过25万美元的存量房减少了12%以上。路透则发现，过去4年售价最低的房源供应量减少了34%。入门级房屋之所以短缺，主要因劳动力、土地和建筑许可的成本提高，建筑公司将重心放在利润更高的高端住房上。据统计，2000至2014年，负债的普通美国大学毕业生实际平均时薪持续下滑，而凯斯-席勒全国房价指数通胀调节后同期上涨逾25%。endprint

于3月借道香港经纪商接入沪股通，向其旗下200万户日本投资者提供投资A股的通道。乐天证券是日本第二大完全通过互联网开展经纪业务的证券公司。乐天证券社长表示，日本投资者普遍认为，中国经济目前正类似于40年前的日本，仍处于上升期，因此看好中国资本市场表现，尤其是在经历了2015年下半年以来的低迷后，投资价值显现。据了解，日本投资者通过上述路径投资A股需要向经纪商支付1.29%的交易费用，其中包括换汇手续费及交易佣金。日本经纪商与投资者换汇后以人民币与香港经纪商

初，境外的外汇经纪商就开始进入境内，吸引客户“以小搏大”，参与境外的外汇保证金交易。近年来，主要通过网络参与境外外汇市场交易，俗称“网络炒汇”。前不久，由于瑞郎超预期升值，大量境外外汇经纪商破产，波及境内投资者；铁汇赠金套利事件，也引发投资者集体围堵铁汇办公室，并提起跨国诉讼。我国应该开正门，堵邪路，规范网络炒汇，尽快建设正规的外汇期货市场。网络炒汇盛行，良莠不齐隐患巨大初步估计，我国已有近千家境外外汇经纪商在境内提供网络炒汇业务。其中100家左右规模比较

据被称为“执行经纪商”与“原始经纪商”的两个经纪公司之间签署的协议而设置的专门账户。原始经纪商将旗下多个交易客户的委托单集中在同一账户名下传送至执行经纪商,然后由执行经纪商代表原始经纪商下单。执行经纪商通常不知道也不关心具体委托单的真实客户身份。例如,一家美国的期货经纪公司在与一家有新加坡交易所结算成员资格的经纪公司签署综合账户协议后,它就可以为自己的客户提供新加坡交易所的期货合约,客户的委托单会被转到新加坡经纪公司,然后进入新加坡交易所。某些交易所允许原

国对外汇保证金经纪商并没有形成有效的监管，主要原因是相关立法的落后。美国期货市场监管机构美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，以下简称CFTC）依据的法律主要为： Commodity Exchange Act（1936年商品交易法，以下简称CEA）、Commodity Futures Trading Commission Act （1974年商品期货交易委员会法，以下简称CFTCA）、Commod

客户缴纳给外汇经纪商的抵押金,其作用是弥补客户在交易中可能出现的亏损。外汇保证金交易又称合约现货外汇交易、按金交易、虚盘交易、孖展交易，指投资者利用外汇经纪商提供的资金杠杆进行外汇交易。欧美外汇经纪商通常提供高达100倍甚至400倍的资金杠杆。外汇保证金交易属于OTC现货外汇交易，是一种高风险高收益的投资工具；不过由于其投入低回报高、多空双向交易、交易成本低、风险可控制等因素，依旧受到广大中小投资者的追捧。但是由于政策限制的关系，绝大部分国内投资者对于外汇