大数据背景下企业智能危机预警系统的构建与应用
——以非财务因子为主

陈琬婷 王思圆

(南京审计大学 江苏南京 211815)

党的十八大以来，习近平总书记高度重视统筹做好发展和安全两件大事，强调“坚持统筹发展和安全，坚持发展和安全并重，实现高质量发展和高水平安全的良性互动”，更加安全才能更好地发展。企业是社会角色的重要组成部分，对经济的贡献和对就业民生的扶持作用都不容小觑，因此为了响应国家高质量发展和高水平安全的要求，关注企业的可持续发展很有必要。目前，市面上有一些针对企业危机进行提前预警的方案，但传统的危机预警更多关注财务危机，然而引发企业危机的因子还有很多非财务因素，现有的危机预警方法不能很好地满足企业需求。因此本文提出了企业智能预警系统方案，以期更好地解决企业的危机预警问题，帮助企业实现可持续发展和高质量发展。

1 研究意义

1.1 弥补研究现状不能满足企业需求

企业经营危机指的是企业因为严重的流动性困难、长期亏损等原因，导致其面临破产、经营难以持续进行的状况。国外研究企业危机预警问题的学者从20世纪60年代开始就很多，国内近年来相关的研究也很多。企业危机预警研究成果丰硕，主要有国内外学者对企业危机预警指标的选择、企业危机预警模型构建研究、危机预警模型构建过程中重大技术和重大统计方法的应用等方面，但不难发现，他们往往以财务指标为核心，忽视了非财务指标的作用。为了更好地满足企业智能危机预警的需求，本文提出并构建这一指标体系。

1.2 引进非财务指标充实并创新指标体系

金融指标和非金融指标各有各的限制。在企业危机预警中，两者紧密相连，不易分别确定其重要程度，存在相互勾连的预警因素。在当前发展企业危机预警的智能化、复杂的经济变化和日益多样化的需求等方面，本文所建立的指标体系具有一些独特的创新点：建立和完善企业智能危机预警指标体系，引入对非财务指标的考量，在考量财务指标之外，通过更全面的特征指标反映公司的财务状况，提高模型对公司财务危机预测的精确性；进一步创新对企业有益的危机预警方式，在危机预警诊断方面为企业提供支持，有助于丰富和完善企业智能危机预警理论体系。曾几何时，我们做过金融危机预警，经常集中研究反映在公司报表上的财务指标，但有可能是金融因素，也可能是市场、政治、技术、舆论各种因素导致企业危机。虽然在金融危机预警研究中，已有学者将非金融指标(如公司治理、股权结构等)纳入其中，但始终没有统一的非金融指标理论体系。这些非金融性的因素并未得到有效处理，而大量非金融性的企业危机往往是企业危机最全面的表现，也是最显著的表现，这就是金融危机的面目所显现出来的。项目构建多维度指标体系，除了负债比率，净资产收益率，资本积累率等典型的衡量企业财务危机的指标外，加入舆情、年龄、行业等非财务指标的考量，搭建各项指标与财务危机的联系，对财务指标和非财务指标进行相关性分析，通过实际的数据核算对指标进行筛选和再次选择，赋予不同指标权重，最终构建较为完善的财务预警指标体系。

1.3 选取年龄、舆论、行业作为因子有其典型性

导致企业陷入危机的非财务指标也数量众多，但本文主要选取年龄、舆论和行业三个因素来构建指标体系。之所以选择这三个因素，是因为其对企业危机的影响较为显著，具体实践时融入对所研究企业进行分行业分类处理，形成所在行业矩阵，分行业进行财务预警；深入运用数据挖掘技术，通过爬虫爬取上交所、深交所及国泰安中企业年报和各项财务指标获取企业财务数据，且通过企业年报等路径提取企业非财务指标。此外，尝试提取企业所在行业归属，通过财经类网络媒体对企业网络舆情进行情感倾向分析，全面了解该企业现状。

1.4 优质发展安全发展适应国家政策要求

在2017年的第十九次全国代表大会上第一次有了高质量发展的新提法。2021年，习近平总书记一以贯之地强调“发展要有质量”，这句话意味深长。经济活力、创新动力和竞争力、智能金融危机预警都是符合高质量发展更安全、风险更低核心要求的高质量发展的根本所在。发展和安全是国家和社会发展非常重要的两个要求，企业是社会角色的重要一环，其对经济的贡献和对就业、民生的支持作用不可低估，所以对企业可持续发展的关注对国家高质量发展、高层次保障政策要求的回应。

2 指标体系设计

2.1 企业运行状况指标体系构建原则

在企业财务危机指标体系构造中，需要考量真正影响企业平稳运行的因素及各个因素之间直接或间接的联系。对企业运行的综合评价要以多种可信的指标作为基础，构建指标体系中的各项指标，以反映企业运行状况的综合情况，总结影响企业运行状况的主要因素与发展方向，揭示企业财务危机预警系统发展的特点与程度，并有针对性地给出相应的发展对策。

2.1.1 目的性原则

企业运行状况的描述指标要能真实地体现和反映企业运行平稳程度，准确地刻画和描述影响企业运行状况的特征，涵盖为反映企业运行平稳程度所需要的基本内容。同时，企业运行状况评价指标要为企业的发展提供努力和改进的方向，即企业运行状况评价指标要具有一定的导向性。

2.1.2 完备性原则

企业运行平稳程度评价指标是对企业运行平稳程度的描述和刻画，选取的企业运行平稳程度评价指标集需要较为全面地反映出企业的发展方向及整体情况，能够从多维度、多层面综合考量企业发展，对于构建的企业运行平稳程度评价指标体系具有类别性与层次性。

2.1.3 显著性原则

在构建企业平稳运行程度评价指标体系中，保留了贡献大、显著性强的关键指标，通过关键指标描述和覆盖企业平稳运行程度的全部特征，指标间需具有独立性，同时指标间处理需要有一致的原则和规律来保证评价结果的公平性与可靠性。

2.2 财务指标体系

2.2.1 指标的选取原则

在危机预警中，学者及企业工作人员在选择财务指标时，通常依照以下准则：全面性、准确性、时效性、易取性和可比性。

2.2.2 选择财务危机预警指标

比率分析在企业的日常经营管理及学术界的日常学术研讨、探究中都是常见的。比率可以理解为一种常见的相对数，在此情况下，通过计算能够排除规模群体差异的影响，排除其他因素的影响，也可以彼此之间进行比较。

本文根据过往研究进行深度研讨，从而得出对于指标体系选取偿债能力、营运能力、盈利能力三大方向，初步确定15个财务指标，并加以分析与研究。

2.2.3 偿债能力

企业的债务通常划分为短期债务和长期债务。在这样的分类下，可从两个角度出发来了解与分析这两种能力。

在短期偿债能力分析中，本文有以下几种指标需要了解学习。首先，流动比率是指一家企业的资产，如存货、库存商品等内容的流动性和变现速度，以及企业通常有负债，还需考察其还清流动负债的能力。速动比率侧重在流动资产中通过买卖交易等方式能够变现，得以用于偿还企业在经营过程中发生的流动负债的能力。现金对上市企业非常重要，因而本文需要衡量企业在经营活动中现金净流量与流动负债的比例，体现了企业的现金流动能力。

在长期偿债能力分析中，对于学者或在企业中的研究人员而言，需要关注资产和负债情况，这两者的比率充分反映出一家企业的负债偿还情况。权益系数则反映各家企业股权的合理性；利息保障倍数则体现债务资本的安全性，较高的现金流利息保障倍数意味着企业具有较强的支付利息能力。

2.2.4 营运能力

企业在某期间内资产的运营情况，通常用营运能力来反映。通过比较营运能力，可以了解到企业对一些资产的使用情况，此外，通过观察这项数值，还可以看到其使用效率如何。同时，企业有各种资产，本文还要了解资产对企业利润的贡献程度，也会被体现出来。如何衡量资产的周转速度？纵观学术界了解到，经常用企业资产的周转次数，即企业在某时期利用单位资产完成的相关工作量及周转天数，周转天数则为资产完成一次周转需要多少天、多少月，这个时间可以衡量。

应收账款周转率衡量了这家企业应收账款的流动程度。观察企业的财务报表，尤其是资产负债表可知，企业账面上常常存在着大量应收账款，因此能否尽快收回这些账款十分影响企业的经营效率，严重情况下，其风险会受到大幅影响，甚至会使公司退市或破产。总资产周转率代表着全部资产的利用效率，通常情况下，每家企业对资金的需求量都很大，总资产周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强，因而有机会获得更多营业收入，利润也会相应增加，对企业十分重要。非流动资产周转率着力关注制造设备、厂房等固定资产、在建工程、无形资产、长期股权投资等；流动资产周转率可以分析流动资产周转情况，流动资产周转越快，越有利于企业节约资金，可进一步提高资金的利用效率。

2.2.5 盈利能力

企业在经营过程中，大量资金被投入，以维持企业运转，同时需要靠这些资金来获利。股东权益收益率与资产净利率可以反映公司运用全部资产的总体获利能力；盈利能力指标常常用来衡量企业所投入的资金是否可以产生足够的利润，以便后续开展其他经营项目；营业净利率通常反映这家企业营业收入创造净利润的能力。

3 非财务指标

在这个信息化的年代，要想在激烈的竞争中保证生存，企业就必须满足消费者个性化的需求、塑造良好的公司形象、保持公司的学习和成长、提高在环境变动时的反应能力等。这些实际上是一些战略性的非财务因素，可能对公司的未来发展起到决定性影响。过去那个只要专心提高生产效率就能盈利的年代已经一去不复返，传统的财务评价体系因为其短期、滞后、不灵活的特性，已无法完全满足公司的战略管理需求。要想在激烈的竞争中取得优势，公司在基于传统财务指标体系的决策过程中，就必须引入非财务指标体系，以应对复杂且瞬息万变的竞争环境和不断更新的技术，制定正确的长期战略，保持公司的竞争力。

现在的网络信息生态学讨论了从网络信息生态链、网络信息生态系统失衡到网络信息生态系统评价指标构建等研究议题。对于网络信息生态系统评价指标的构建，主要分为微观子系统研究和宏观内外环境兼具研究的两种建构思路。舆论也是一种信息，网络舆论现象的本质仍然是一种信息传播活动。因而，网络舆论的研究往往被纳入网络信息生态学研究中，通过分类信息计量，如点击、转发、评论等量化指标，研究网络舆论的风险问题。在财务智能危机预警方面，本文应将舆论纳入非财务信息的考量范围内，从而选取合适的财务和非财务指标，为企业的财务状况做出更精准的预测与风险评估。

3.1 非财务指标的选取

3.1.1 企业形象

企业形象是由社会公众(包括企业内部的员工和相关组织）在使用交流渠道或其他互动方法时，对企业的全面感知和解读所塑造的。这个过程会涉及一串要素，例如产品的品牌标识、广告方案、营销活动及企业文化建设等因素，从而营造出公众对企业总体认知和评价。企业形象不只是企业精神风貌的体现，也代表着企业的竞争力。在激烈的市场竞争中，企业形象被视为无形资产，而打造优质的企业形象和获得良好的声誉已变成实现市场策略目标、获得竞争优势的重要步骤。

3.1.2 企业危机应变能力

对企业来说，应变能力意味着在必要时能够迎合不断变动的市场与外部环境。企业的存在空间受限于外部环境。外部环境由各种错综复杂的因素共同构成，所以对企业的内部状况来说，外部环境一直在持续变化，这些变化的主要关注点一般都在市场的变动上，因此企业面临的关键外部环境即市场环境。在市场经济背景下，企业的价值主要是通过在市场上进行实践来体现的，主要的体现方式是生产符合市场需求的产品。然而，市场是复杂且难以预估的，在快速改变的市场环境中，企业必须有能力迅速适应，随着市场的变动和走势，能够做出有效的决定，适应新的市场和实际环境，才能保证企业的存活和成长，公司的生命力也能因此得到加强。如果在市场变化面前，企业依然坚守旧规或无法应变，那么公司的存活价值就无法在市场上实现，产品可能会堆积如山，一旦失去了市场，就相当于丧失了生存根基，企业就可能陷入危机，生命力亦会因此削弱。

3.2 行业指标分析

根据所采用的各企业信息将行业分为餐饮业、道路运输业、电气机械及器材制造业、纺织业、互联网相关行业、农业、林业、土木工程建筑业、批发业、零售业。对行业建立虚拟变量，即每个行业均赋予一个虚拟变量，将所包含的企业赋值0～1变量。

3.3 董监高指标分析

3.3.1 风险偏好

本质上来看，企业的风险接受程度反映了董监高的风险接受程度，高层梯队理论认为，企业的风险管理与高管的个人特征在很大程度上相关。以往研究表明，与具备年长董监高的上市企业相比，具备年轻董监高的企业更具挑战思维，往往愿意接受风险，以便采取较为激进的投资与战略扩张决策，而年长的董监高更倾向维持企业的稳定现状，将投资战略决策置于长期持续发展的考虑下。同时，有研究发现，与年龄较小的董监高人员相比，年长的董监高更加重视自身的名誉和功绩，在经济发展上更加追求高速度，易使企业承受较大风险。

一般认为上市企业的风险由外部风险和内部风险组成，内部风险涵盖战略、人员、经营、财务和法律风险等。其中，企业存在内部风险的原因主要是董监高参与的企业统筹、监督与运营出现问题，企业治理存在战略决策偏差等现象。因此董监高的参与是上市企业风险管理中的重要一环，在企业整体层面达成互相制衡的风险偏好。本文故融入董监高年龄作为非财务指标之一对企业风险水平的影响，形成企业危机预警的另一维度。

3.3.2 边际效应

董监高通过年龄来衡量的人力资本，可量化为董监高创造收入的边际效益，即上市企业的董监高对企业绩效的贡献度，解释为增加1%某年龄的董监高人员，其所创造的企业收入增量。当董监高人员的边际效益等于其边际成本时，此年龄结构达到最优水平，说明董监高的年龄是影响企业增收程度的一项重要因素，进而影响企业利润、资产负债情况等。由此，上市企业的董监高年龄结构应保持合理健康水平，以维持企业的持续经营能力。

此效应实际上在董监高参与平时决策和危机决策时，通过观察其在业务经营、思维创新、建议采纳等方面的表现，在上市企业业务具体表现为：(1)对业务活动和内部控制的水准，风险评估和风险应对的能力水平；(2)在战略决策上对企业发展方向的创造性规划；(3)对内部与外部审计意见的接受、整改落实情况等。

3.3.3 公司治理

董监高在公司治理方面对上市企业的战略决策、风险导向具有重要作用，由过度自信理论与公司治理研究相关指标发现，治理层和高管层的风险偏好越激进，越容易做出风险更大的公司治理决策，决定持有更大波动性的风险资产与执行较为激进的风险管理制度，分析得出具有年龄话语权的董监高地位越高、权力越强，越容易产生过度自信，上市企业整体风险水平也越高。

“权力的悖论”从企业人力资源的角度揭示了企业内部享受了权力和地位的董监高更容易对企业边际效益更高的员工产生挤出效应。企业中的掌权者平均年龄通常集中在50岁左右，一般是人最具有威信和权力地位的年龄阶段，在企业中也具有一定的领导力和影响力，对下属员工的成长进步空间便产生了压缩的可能，使得企业整体经济活力下降，企业运转风险性加大。而“奥格尔维定律”现象则从正面阐述，如果董监高都敢于善用比自己能力更强的人，就会产生更高的企业绩效，善用、活用人才，使企业具备发展动力，更能防范化解风险。

4 数据样本、变量选取及结构分析

本文样本选取国泰安数据库中上市企业人物特征系列下的2013—2021年董监高信息数据，图1展示了样本数据的散点分布特征。对各企业样本计算平均值和极值。以平均值来反映企业董监高年龄结构的均衡状态；以极值和极差反映企业董监高年龄结构的极端差异性，以分析董监高的年龄结构对企业风险程度的影响。本文根据上述边际效应和过度自信等理论，通过对上市企业董监高年龄建立模型分析，评估预测企业危机。

图1 董监高年龄样本数据特征