公司价值
- 疫情期间上市公司ESG绩效对公司价值提升的影响
ESG绩效与公司价值之间的关系。主要发现如下：第一，企业在供应链支持方面的表现对其企业价值提升有正向影响，这种影响在国企中更为显著；第二，企业在政府税收、应对疫情的信息披露度、负面事件三方面的表现对其企业价值提升有负向影响，这种影响在非国企中更为显著；第三，疫情期间社会责任敏感行业存在负面事件股东财富减损效应，社会责任非敏感行业存在捐赠行为有效性。 关键词：ESG；疫情；公司价值；社会责任 一、引言 ESG是英文Environmental（环境）、S
中国集体经济 2023年36期2023-12-20
- 外部监督制度创新与国有企业治理
来股票回报和公司价值的改善。据此建议持续改进公益诉讼制度建设，加大制度执行力度；重视改善外部治理环境，推动外部监督工作收益最大化。关键词：公益诉讼；外部监督；国有企业；治理水平；股权结构；公司价值文献标识码：A文章编号：1002-2848-2023（02）-0104-15一、问题提出根据财政部公布的数据，2022年1—8月国有企业营业总收入为523 519.1亿元，同比增长9.5%。习近平总书记在党的二十大报告中指出，我们以巨大的政治勇气全面深化改革，许多
当代经济科学 2023年2期2023-05-30
- 基于自由现金流量折现法的Q食品公司价值评估
何合理地评估公司价值就显得尤为重要。国内外学者对公司价值评估进行研究，指出自由现金流量折现法是评估公司价值较好的方法。文章通过使用自由现金流量折现法对Q食品公司进行公司价值评估，对评估的结果作出评价并提出相关建议，以期为我国上市公司价值评估提供参考。关键词：公司价值；公司价值评估；自由现金流量一、引言（一）研究背景我国经济快速发展，市场规模不断扩张，公司并购、股权转让等现象日趋增多，对公司进行合理的价值评估就显得尤为迫切，同时管理者为了能对公司作出更有效的
中国集体经济 2023年11期2023-04-16
- 疫情影响下投资效率、融资约束与公司价值的关系
下公司金融与公司价值的关系，验证了投资效率、公司价值均与融资约束呈负相关，且疫情越严重，负相关关系越强烈，并证明了投资效率在公司价值与融资约束的关系中发挥了中介作用。以上结论弥补了现有理论对公司投融资及公司价值关系的空白，也为不同主体应对疫情风险的举措提供了参考。关键词：新冠肺炎疫情;投资效率;融资约束;公司价值中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.2022.16.0510 引言新冠疫情对企
现代商贸工业 2022年16期2022-06-24
- 家族文化、社会责任与公司价值
族主义文化与公司价值之间的关系，结果表明：家族企业中的家族文化与公司价值之间存在显著的U型关系，企业社会责任的积极履行可以正向调节这种U型关系，即具有抑制家族文化的负面效应并强化其正向影响的作用。进一步研究发现，这一正向调节效应在非重污染行业中更为明显，这与企业社会责任履行的自愿性动机有关。研究结论有助于拓展和深化对家族企业中家族文化的理解，同时为家族企业合理利用家族文化并长远发展提供了一定借鉴。【关键词】 家族企业; 家族文化; 社会责任; 公司价值【中
会计之友 2022年11期2022-06-08
- 融资约束下金融科技对投资和公司价值的影响
率投资限制了公司价值的增长。针对这一问题，以地区金融科技的发展对融资约束企业的投资行为和公司价值的影响为切入点，通过构造PVAR模型研究变量之间的动态关系。选取2011-2020年中国沪深交易所上市公司的数据进行了融资约束划分后，最终确定362家上市公司作为研究对象。SGMM回归结果表明，金融科技的发展在短期内能够缓解企业的融资约束程度，促进投资的发生，缓解投资不足的现象，进一步提升公司价值。通过脉冲响应函数分析可知，金融科技的发展对企业价值的影响是动态变
湖南大学学报(社会科学版) 2022年4期2022-05-30
- 公司资本结构与公司价值的关系
沅 摘要：公司价值最大化与股东价值最大化密不可分，也是财务管理的主要目标。公司资本结构的组成不仅会影响公司利润的大小，更会影响公司的现金流，所以对资本结构的控制是公司理财的一个重要环节，一个最优的资本结构能够使得公司的价值最大化。文章通过WACC与CAPM模型分析與介绍四种资本结构理论，进一步研究公司资本结构与公司价值之间的联系。 关键词：资本结构;MWACC;公司价值 财务管理的核心是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动，目标是实现公司
中国集体经济 2022年12期2022-05-23
- 企业盈余管理行为的同伴效应：“理性”抑或“盲从”？
;理性学习;公司价值中图分类号：F275.2 文献标识码：A 文章编号：1001-148X（2022）02-0123-10收稿日期：2021-04-09作者简介：易志高（1976-），男，湖南株洲人，南京师范大学商学院教授，研究方向：行为公司财务与金融、媒体（信息）披露和公司治理;张烨（1999-），女，山东济宁人，南京师范大学商学院硕士研究生，研究方向：信息披露与公司治理。基金项目：国家自然科学基金面上项目，项目编号： 71472091 ;国家自然科
商业研究 2022年2期2022-05-18
- 高管薪酬与公司绩效的关系研究
;公司治理;公司价值本文索引：刘俞成，赵世行.<变量 2>[J].中国商论，2022（09）：-120.中图分类号：F276.6 文献标识码：A 文章編号：2096-0298（2022）05（a）--03随着现代企业制度的不断完善，当前社会经济开始转向高质量发展，公司愈加意识到人力资本的重要性，高管的行为决策直接与企业的价值创造相关。为了实现股东财富最大化的目标并保证公司长期稳定地发展，股东期望用高薪酬换取高管人员对公司的足额贡献。然而，过高的代理成本并不
中国商论 2022年9期2022-05-09
- 绿色债券对公司价值的影响研究
究绿色债券对公司价值的影响对于解决当前的环境问题、实现我国经济绿色转型和可持续发展等具有重要的现实意义。文章选取了2016—2019年全部上证A股上市公司作为总样本、同时期发行绿色债券的上市公司作为子样本的混合截面数据，并结合MM定理、有序融资理论等相关理论，基于PSM方法实证分析了发行绿色债券对公司价值的影响作用。实证结果表明：对比不发行绿色债券的公司，发行绿色债券对公司价值具有显著的正方向促进作用；且绿色债券所占企业的总应付债务的比重越大，对公司的价值
国际商务财会 2022年6期2022-04-21
- 负债经营对公司价值的影响与解决对策
析负债经营对公司价值的影响，相应地提出解决对策。 关键词：负债经营;公司价值;解决对策 一、引言 近年来，由于我国资本市场产生了很大变化，负债经营成为许多公司不可避免的问题，也对企业平时经营发展有着深远的影响。本文只针对比较突出的问题分析研究，并为公司采取切实可行的预防措施。随着现代经济的快速发展，分析和研究负债经营对公司价值的影响非常重要。 二、负债经营的概念与公司价值的概念 （一）负债经营的概念 从内涵上看，负债经营是公司筹集资金的方式，包
中国集体经济 2022年8期2022-03-30
- 经济政策不确定性、企业金融化与公司价值
为，进而影响公司价值。以2007～2019年我国上市公司数据为研究样本，借鉴Baker等构建的经济政策不确定性指数实证分析经济政策不确定性对企业金融化和公司价值的影响。研究发现：经济政策不确定性对企业金融化水平有着正面的影响。但经济政策不确定性下，企业金融化水平影响公司价值的提升。进一步研究发现，相对于民营企业，经济政策不确定性下的企业金融化损害国有企业的公司价值;相对于中央国企，经济政策不确定性下的企业金融化损害地方国企公司价值。进一步对企业规模异质性、
贵州财经大学学报 2022年2期2022-03-26
- 论我国股份回购语境下公司价值评估的法律规则
立法因未明确公司价值评估规则，导致上市公司进行股份回购的情形可能被滥用。证券交易所出台关于股份回购的实施细则，误读了“公司价值”为“股票市值”，这难以有效控制该回购情形产生的负面效应，无法回应监管与司法实践需求。分析并明确公司价值内涵及其评估规则，必须结合商法语境，尊重应用经济学理论，运用法律规范解释方法，推论跨法域公司价值评估规则，揭示公司价值评估规则的共性。我国公司价值评估规则的构成应为优先适用偿债能力、营运能力和盈利能力定性规则，同时结合具体会计方法
江淮论坛 2021年5期2021-12-19
- 资本结构、股权结构与公司价值的关系
和资本结构对公司价值的影响，利用7年平衡面板数据进行检验，结果显示第一个大股东持股比例与前三大股东持股比例与公司价值呈显著“倒U型”关系，前五大股东持股比例和前十大股东持股比例与公司价值呈显著正相关关系，资本结构与公司价值呈显著“倒U型”关系。关键词：股权集中度;资本结构;公司价值一、理论分析与研究假设1.股权结构与公司价值股权结构对公司价值的影响一直是理论争论的焦点，基于以上，本文提出以下假设：H1：股权集中度与企业价值正相关;H2：股权集中度与企业价值
商场现代化 2021年21期2021-12-13
- 国际工程承包商增值型内部审计探析
；内部审计；公司价值；服务决策【中图分类号】F239.49；F81受新冠疫情影响，不少东道国出现财政赤字、交通管制、货币贬值、税率上涨等新常态，2020年国际工程承包250强共实现海外市场营业收入4 203.2亿美元，较上一年度大幅下降11.1%，由于经营环境变化面临着极大的风险和挑战，造成其未来盈利情况不容乐观。承包商转型升级提质增效，深入挖掘公司潜能，持续提升公司价值的需求日趋显著。增值型内部审计就是利用内部审计特殊的地位、资源和方法，提高公司的运作效
国际商务财会 2021年15期2021-12-09
- 上市公司资本结构与公司价值的关系探讨
决策行为，对公司价值有显著影响，资本结构与公司价值的关系是目前专家学者关注的重点。基于此，文章从二者关系的相关论述入手，总结学术界相关研究成果，以我国沪市A股上市公司为样本，开展相关实证研究，并提出相关政策建议，优化上市公司资本结构，提升公司价值。关键词：上市公司;资本结构;公司价值在供给侧结构性改革背景下，我国上市公司面临的竞争加剧，对上市公司提出高质量发展要求，需上市公司不断提升自身价值。学术界对上市公司资本结构与公司价值存在关系有统一认知，但考虑到上
商场现代化 2021年15期2021-10-09
- 资本成本在财务决策中的应用
析。关键词：公司价值;资本成本;资本结构;投资决策资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。目前而言，债务资本相对于权益资本而言，还本付息和成本利率比较稳定，因此企业容易忽略权益资本带来的压力。所以，将资本成本灵活运用在企业的财务决策中，可以减轻企业的压力，增强企业的管理，推动企业不断向前发展。一、资本成本的概述一般来说，资本成本是指投资资本的机会成
现代营销·理论 2021年8期2021-09-27
- 上市公司并购重组提升公司价值的路径分析
誉减值准备；公司价值；路径分析中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2021）02（a）-077-03作为企业实现外延式发展的有效路径，资产并购重组歷来是资本市场中经久不衰的主题。根据来自国泰安（CSMAR）数据库的并购子数据库，笔者统计发现，2007—2019年A股上市公司作为买方公司共参与了5896起并购重组活动，曾经有过并购历史的公司占比超过10%。可见，近年来国内资本市场中越来越多的上市公司参与到并购重组浪潮中来，因并
中国商论 2021年3期2021-04-06
- 利润操纵视角下关联交易对公司价值的影响
对关联交易和公司价值关系进行多元线性回归分析。结果表明，关联交易会使公司价值虚增，进而影响投资者的投资决策，这使监管机构的监管难度进一步增加。在此基础上提出完善公司法人治理结构，建立规范信息披露机制，限制特殊关联交易形式等进一步加强关联交易监管的建议。关键词：[HTK]监管 利润操纵 公司价值 关联交易一、引言关联交易作为利润操纵的一种常用手段在我国上市公司中大量存在。关联交易是指企业与关联方之间的交易，这种交易的低透明度使得内部利益相关者极易进行利
中国经贸导刊 2021年2期2021-04-02
- 股权集中度、管理者过度自信与公司价值
者过度自信与公司价值之间的关系。研究发现具有过度自信特征的管理者极大程度会推动公司价值的提升，并且在股权集中度较小的公司会强化这种作用。本文为研究管理者过度自信对公司价值的影响与作用机理提供了新思路，为后续研究提供了理论借鉴。关键词：管理者过度自信;股权集中度;公司价值一、引言自从Roll（1986）提出了自负假说以来，管理者过度自信逐渐受到国内外学者的广泛关注。现有一部分研究认为过度自信管理者会过于乐观，低估投资项目中存在的风险，过分高估自身能力，肆意使
商场现代化 2021年22期2021-01-03
- 差异化的股利监管政策有效吗?
、现金股利与公司价值之间存在显著的正相关关系，且资金支出的增加弱化了现金股利对公司价值的促进作用：生命周期对现金股利与公司价值之间的敏感性存在显著的正向作用，与成长期公司相比，成熟期公司支付现金股利对公司价值的促进作用更显著;资金支出对现金股利和公司价值之间敏感性的抑制作用也受到生命周期的影响，成熟期公司资金支出的增加对现金股利和公司价值之间敏感性的抑制作用较弱;资金支出对现金股利和公司价值的影响存在显著的门槛效应.只有公司资金支出达到一定比例时，资金支出
河北经贸大学学报 2020年6期2020-12-11
- 董事高管责任险对上市公司价值的影响研究
管责任保险对公司价值的影响。研究结果显示，董责险的购买与公司价值成正相关关系，董责险发挥了监督、激励和平滑现金流的作用。基于公司股权性质的分组研究发现其对国企的价值提升作用高于对非国企的价值提升作用，其原因在于高管自主权和市场化程度。本文的结果为深入理解董责险在我国公司治理中扮演的角色提供了重要参考。【关键词】董事高管责任保险 公司价值 股权性质一、引言董事高管责任保险（简称董责险或D&O保险）是职业责任保险的子险种之一。公司通过保险合同将董事和高管在履职
商情 2020年17期2020-11-28
- 浅谈积极推进业财融合助力公司价值创造
进业财融合后公司价值的改变和挑战，结论是业财融合对于公司价值创造有着非常重大的积极推动作用。关键词 业财融合;公司价值;价值创造一、业财融合的理念业财融合是在财务和业务的管理上进行先融合再提升的过程，目的是培养出一批精通业务的财务人员。一方面，这批新型人才会先通过收集客户的需求，摸清该部门业务运转的环节和流程，清楚其中的运行成本和劳动成本以及最终的盈利情况;另一方面，这批人才也拥有财政管理的能力，他们在知道原始的经营线路后，对于财务的拿捏会更加精准，在人力
经营者 2020年19期2020-11-02
- 浅析公司治理结构与财务管理目标
管理水平提升公司价值，满足相关者的利益诉求。关键词：公司;治理结构;财务管理;治理结构模式;公司价值 当今中国市场经济日益发展，对国民经济以及中国社会发展进步起到了巨大的推动作用。尤其是近几年来，随着改革的深入，社会发展变化日益向纵深进入，人们的社会幸福感日益增强。在这其中各类公司的巨大进步与蓬勃发展推动类社会各项事业的发展。当今社会，公司已经成为经济发展的主要推动者，随着市场经济体制的逐步完善，提高财务管理水平和管理能力现代化的相关理论也在随之不断地得到
吉林蔬菜 2020年4期2020-09-10
- 基于公司价值下的公众公司治理优化研究
摘要：公司价值是公司有形资产、无形资产及证券价值的总和，是公司商业价值的体现。公司价值的体现源于良好的公司治理带来的经营效益，特别在公众公司，公司治理的好坏尤为重要;良好的公司治理能给企业带来生机、活力，反之，将会给企业带来不可预估的风险及危机，特别当企业存在较高的超额控制权，会增加基本面的不确定性;因此，公司治理是当代所有企业都应该重点关注的问题，本文试着通过研究公司治理与内部治理的关系来分析对公司价值的影响。关键词：公司治理;公司价值;内部治理一、公司
环球市场 2020年3期2020-09-10
- 现金流量与上市公司价值关系研究
国金融业上市公司价值之间的关系。实证结果表明金融行业上市公司的现金流量与公司价值呈显著的相关关系。掌握了公司的现金流量，对于深入了解公司内部运营状况以及公司价值的评估有一定的意义，并且也给予公司股东、债权人、经营管理者一定的参考价值。关键词：现金流量;金融业上市公司;公司价值企业的经营管理在任何时候都无法避免，而现代化的企业管理分析可以从不同的方向切入，本文着眼于现金流量和公司价值这两个指标。现金流量对于各个公司的深入分析都是一个不可或缺的指标，而公司价值
商业2.0-市场与监管 2020年8期2020-09-10
- 基于控制权与现金流权分离视角的公司价值研究
，从而缓解对公司价值的负面影响。关键词：现金流权;控制权;两权分离程度;公司价值一、公司控制权层级分析上市公司采用“金字塔”股权结构是为了实现以小搏大、四两拨千斤的高效融资。虽然金字塔能够实现融资放大，但在资本市场中，单纯利用金字塔结构进行融资的企业并不多，更多的企业是利用金字塔结构的控制关系来满足实际控制人的控制权私利。控制权是指资源的控制者对所控制的资源的支配权。现金流权是指股东按照自己的持股比例拥有该公司的现金分紅权，现金流权是对所有权最直接的体现。
看世界·学术下半月 2020年8期2020-09-10
- 对积极推进业财融合助力公司价值创造的探讨
业财融合助力公司价值创造展开了全面的分析与探讨。关键词：业财融合;公司价值;有效途径中图分类号：F275文献识别码：A文章编号：2096-3157（2020）13-0057-02在新的市场环境下，企业不仅面临着严峻的市场竞争，同时企业自身内部的管理水平也相对滞后。为此，企业要积极转变经营管理模式，全面推进业财融合。业财融合作为一种现代化的经营管理模式，管理内容相对较为复杂，主要是通过掌握企业业财融合之间的关系来有效开展各项业财融合工作的，因此可以为公司创造
全国流通经济 2020年13期2020-09-01
- 上市公司控股股东股权质押对公司价值的影响与作用
金融风险，对公司价值产生影响。公司价值与上市公司控股股东的股权质押行为密切相关，因此，分析上市公司控股股权质押对公司价值的作用具有现实意义，对公司价值的发挥影响巨大。[关键词] 上市公司;控股股东;股权质押;公司价值doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 13. 009[中图分类号] F276.6;F275 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2020）13
中国管理信息化 2020年13期2020-08-21
- 实际控制人的股权结构、智力资本背景与公司价值
人股权结构对公司价值的影响及其作用机制。实证结果显示，实际控制人所有权占比对公司价值的影响呈正相关关系，两权分离度对公司价值的影响呈倒U型关系，而控制链对公司价值的影响则呈负相关关系。进一步研究发现，当考虑引入智力资本背景的调节变量时，实际控制人的专业技术身份和创意意愿会削弱股权结构对公司价值的影响。这一结果表明，对于科技创新企业而言，具有智力资本背景的实际控制人会降低公司治理中财务资本的影响，有助于在技术创新过程中获得更多资源和活力，但仍需要避免引入新的
财经问题研究 2020年6期2020-06-29
- 积极推进业财融合助力公司价值创造
管理效率以及公司价值的提升都有重要的推动作用，是现在企业都在研究和发展的新型管理方法。但是，由于对其研究较晚，所以在发展和应用的过程中还存在一些问题。所以，本文笔者对公司的业财融合进行了具体的研究，阐述了业财融合对公司的重要意义，指出了业财融合的问题，并提出了推进业财融合的有效措施。关键词：业财融合;公司价值;推进中图分类号：F275文献识别码：A文章编号：2096-3157（2020）06-0090-02在经济改革的背景下，企业的发展伴随着企业之间的竞争
全国流通经济 2020年6期2020-06-19
- 积极推进业财融合助力公司价值创造
：业财融合 公司价值 创造在市场經济全面快速发展的今天，企业在经营与发展过程中面临着激烈的市场竞争，同时也面临着较大的发展机遇。为不断推动企业长效快速发展，不断激活企业的发展潜能，更好促进企业价值的创造和发展，应该全方位实现业财融合。在实践过程中，只有将业务管理同财务管理相结合，才能更好提升企业的经营发展成效，也能更好地提升企业的发展竞争力。一、业财融合对于公司发展的实践意义（一）业财融合的概述在公司经营管理的过程中，传统的管理模式往往将业务部门与财务部门
财经界·上旬刊 2020年6期2020-06-11
- 可转债转股后对公司价值的影响分析
转债;股权;公司价值doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 03. 011[中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2020）03- 0027- 021 可转债的特征与发行动因1.1 可转债的特征可转换公司债券是赋予投资者在一定时间内、在规定条件下可将公司债券转换为普通股票的权利的特殊企业债券，其同时拥有债券和股票的双重特性
中国管理信息化 2020年3期2020-04-23
- 环境绩效、政治关联与公司价值
逐渐成为影响公司价值的关键因素。政治关联作为一种特殊机制，在环境绩效与公司价值关系中的调节作用越来越大。文章以2013—2017年A股化工行业上市公司为样本，研究环境绩效对不同类型政治关联公司的公司价值的影响。研究表明：（1）环境绩效与公司价值具有显著的正相关关系;（2）有代表委员类政治关联企业与无代表委员类政治关联企业相比，环境绩效对其公司价值的影响更强;（3）有政府官员类政治关联企业与无政府官员类政治关联企业相比，环境绩效对其公司价值的影响更强。将政治
会计之友 2020年6期2020-03-11
- 并购商誉、产权性质与公司价值
但是商誉对于公司价值的影响研究尚无一致性结论。文章研究发现，商誉与公司价值具有显著积极作用。而且与民营企业相比，国有企业会抑制商誉与公司价值之间的积极作用。[关键词]商誉;产权性质;公司价值[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.02.0371 引言并购是企业扩大资产规模、增强竞争力、整合产业资源的主要方式，近些年来我国上市公司的并购扩张愈演愈烈，截至2017年我国并购交易总价值已达1940.76亿美元，拥有商誉的A股上市公司占总上市
中国市场 2020年2期2020-02-04
- 股权质押如何影响上市公司价值
的股权质押与公司价值之间的关系。研究发现：上市公司股权质押比例与公司价值呈倒U型关系，关系发生转变的门槛值为36.53%，当累计质押率低于门槛值时，公司价值会随着质押比例的提高而提高，质押比例超过门槛值时则相反；连续股权质押行为并不一定降低公司价值，对累计质押率超过40.00%的公司而言，连续股权质押行为显著降低公司价值，对于质押比例较低的公司而言，连续股权质押不会降低公司价值；质押式回购股权质押与公司价值正相关；股价突破预警线的股权质押显著降低公司价值。
财会月刊·下半月 2020年1期2020-02-03
- 内部控制对外部审计与公司价值的中介效应研究
升公司效率和公司价值方面具有的积极作用。文章以2016—2017年上市公司年报数据为研究对象，通过实证检验发现实施外部审计的会计师事务所执业业务水平高能够促使被审计单位提高其内部控制质量，从而使得公司价值也得以提升，内部控制在外部审计与公司价值之间存在着显著的中介效应。【关键词】 外部审计;内部控制;公司价值;中介效应【中图分类号】 F239 【文献标识码】 A 【文章编号】 1002-5812（2019）22-0016-04一、引言公司价值
商业会计 2019年22期2019-12-24
- D公司控股股东股权质押对公司价值的影响
控制权变化、公司价值、财务状况等得出对公司价值影响的情况，进而为D公司的中小股东起到预警作用，并针对股权质押的负面影响提出防范建议。Abstract： In China's capital market， the controlling shareholder's equity pledge is quite frequent. The equity pledge is a "double-edged sword" that can provide fun
价值工程 2019年30期2019-12-02
- 公司价值与系统性风险双重驱动下企业杠杆率的选择
切需求，结合公司价值和系统性风险的双重考量，重点关注企业杠杆率的变化，对于平衡好稳增长与防风险的关系，确保经济持续健康发展具有重要意义。文章从微观层面出发，围绕体制和行业两个结构性视角对企业杠杆率进行分析，研究结果表明：公司价值和系统性风险均会受到杠杆率波动的影响。系统性风险较高时，有必要实行去杠杆政策;系统性风险较低时，可以通过提高杠杆率提升公司价值。同时，杠杆率在不同体制下、不同行业里的影响差异较大，凸显了其结构性特征，相关政策制定应该结合行业特征或企
江淮论坛 2019年5期2019-11-28
- 企业资本结构、财务柔性与公司价值关系研究
财务柔性 公司价值一、财务柔性与企业价值之间的关系财务柔性是指企业能够在较短时间内采取行动改变现金流入金额和相对应的时间分布，使企业能够应对意外产生的资金需求以及把握住有利投资机遇的能力。在企业价值创造的过程中，具有较高财务柔性的企业能更好的面对企业的不利冲击和利用未来的投资机会，因此假若企业处于一种良好的状态，公司的价值能够提高，特别是由于目前环境不确定因素的不断增大，财务柔性对企业价值的提升作用受到了越来越多的关注。二、资本结构与企业价值之间的关系公
大经贸 2019年9期2019-11-27
- 行业集中度对A股上市公司价值的影响
定投效果衡量公司价值增长幅度的大小，研究发现行业集中度与公司价值增长幅度是一个“倒U型”的关系。接着，通过测算技术投入比率，发现行业集中度通过影响公司的创新行为进而影响公司价值。关键词：行业集中度 创新行为 公司价值一、引言在2017年9月，有色、煤炭以及钢铁行业的股价表现优异。有分析指出，由于受到去产能的产业政策影响，部分企业面临了经营压力被迫倒闭，行业集中度得到提升，行业内的龙头企业拥有更大的市场份额，公司价值得到了提升，所以股价表现优异。通过这个案例
时代金融 2019年27期2019-11-21
- 私募股权投资对创业板上市公司价值影响的实证分析
募股权投资与公司价值呈显著正相关关系，即私募股权投资有利于促进公司价值的增长。这一研究结论在一定程度上为私募股权投资在我国的发展提供了有力的理论支撑。【关键词】私募股权投资；公司价值；创业板上市公司【中图分类号】F832.51一、引言私募股权投资（Private equity，简称PE）作为仅次于公开上市和银行借款的第二大融资方式，已经在美国经过了几十年的发展。他主要是通过私募形式对非上市企业，一般也是中小型企业进行权益性投资，然后同被投资企业管理层一起经
国际商务财会 2019年7期2019-11-17
- 负债结构与公司价值的关系研究
司负债结构与公司价值之间的关系进行统计分析和实证检验。结果发现，资产负债率大都在40%-60%之间，总体上呈上升趋势，但上升的幅度较小;流动负债占负债总额的比例大都在70%-80%之间，变化比较平缓，总体上呈下降趋势;资产负债率对公司价值具有显著负面影响;流动负债比率对公司价值具有显著正面影响。上述研究发现表明，中国上市公司负债率较高，对公司价值产生了负面影响。因此，应按照中央“去杠杆”的要求，逐步降低资产负债率。关键词：资产负债率;流动负债比率;公司价值
现代商贸工业 2019年28期2019-10-06
- 不同融资方式的特点及其对公司价值的影响探究
的特点及其对公司价值的影响，帮助管理者更好地选取融资方式。[关键词]融资方式;融资特点;公司价值[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.26.0731 引 言为保证公司生产经营活动的需要、对外投资活动的需要及调整资本结构的需要，公司需要进行资金筹集。公司在筹集资金时，应对资金的需求量及需求时间进行测定，合理确定筹资规模、筹资方式和筹资时间，防止筹资不足影响生产经营或筹资过剩增加财务费用。应考察各种资金来源的难易程度、筹资风险和资金成本
中国市场 2019年26期2019-09-30
- 股利政策对公司价值的影响
股利支付率;公司价值一、股利分配概况科大讯飞的股利分配方式以现金股利为主，转增股为辅。除2012年外，其余9年时间均分配了现金股利。公司在上市初期选择了转增股和现金股利的分配方式，随后在2010-2011年，2013-2014年，以及2017年实施了转增股，其余时间均采用了现金股利。2012年股东会通过决议，未发放股利。此外，自上市以来，科大讯飞每股现金红利的派发逐年递减。但股本总数逐年递增，使其总派息数仍逐年递增。2017年现金分红总额约为13，883.
商讯·公司金融 2019年20期2019-09-10
- 海外董事、制度环境与公司过度投资
；制度环境；公司价值【中图分类号】F276【文献标识码】A【文章编号】1004-0994（2019）23-0061-10【基金项目】国家自然科学基金重大项目（项目编号：71790602）；教育部人文社会科学基地重大项目（项目编号：16JJD790032）；国家自然科学基金面上项目（项目编号：71572162）一、引言在经济全球化浪潮的推动下，我国经济呈现出越来越开放的发展态势，公司董事会的构成也日益国际化。学者们开始关注海外董事对专业化管理和公司治理的影响
财会月刊·上半月 2019年12期2019-09-10
- 论房地产企业多元化经营对公司价值影响
经营;经济;公司价值多元化的经营战略由于可以提高企业的盈利能力，对于企业管理者会具有一定的吸引力，但是在做出是否采取多元化战略的决策时，企业管理者还必须清醒的看到多元化战略给企业带来的不好的一面，那就是由于多元化经营而对企业管理水平、企业资源分配和占用等具有比较高的要求，使得其对于企业的成长能力具有不利的限制作用。管理者必须在权衡利弊之后，再做出是否采取多元化经营的战略。一、房地产企业多元化经营的必要性在过去的十年当中，人们的收入相应得到了提升，房地产行业
环球市场 2019年13期2019-09-10
- EVA业绩评价机制、薪酬支付与公司价值
有效率地提升公司价值？业绩评价机制在薪酬支付与公司价值提升之间发挥了怎样的作用？以2008—2010年间沪深主板A股央企所属上市公司为基本研究样本，通过基于EVA业绩评价机制实施前后的纵向对比回归和基于PSM的横向对比回归，对公司薪酬支付的价值创造效应进行了实证检验，验证了公司实施业绩评价和薪酬支付的协同作用与公司价值的相关性，为改进业绩评价机制、激励人力资本进行创造性劳动、提升公司价值提供了经验数据和有益参考。【关键词】 EVA; 薪酬支付; 公司价值【
会计之友 2019年18期2019-09-05
- 非国有股东委派董事能切实提高公司价值吗
治理从而提高公司价值;仅仅降低国有股比例是无法改善公司治理的，所以从公司治理层面完善国有控股企业的股权制衡是国企混合所有制改革的重点和难点，而非国有股东委派董事作为一种特殊的股权制衡对公司价值具有重大意义。基于此，文章选取中国联通为研究对象，介绍了两次混合所有制改革方案中公司治理层面的设计，并对两种方案进行对比分析，发现非国有股东委派董事是两种方案的差异所在，并从非国有股东委派董事的视角特别对“超额委派董事”现象进行解释，最后通过市场反应加以对比论证。研究
会计之友 2019年17期2019-09-05
- 高管激励与债务资本成本
代理理论 公司价值● 程歆芮 黄晓波一、引言不管是创办企业还是企业发展，都需要资金。资金是企业的血液，资金链断裂会影响整个企业的生存和发展。根据“资产=负债+所有者权益”，企业资金有两大来源，即负债和权益资本。资本成本是企业筹集资金应考虑的主要因素，降低债务资本成本，可以增加利润总额和净利润，提高公司价值。根据委托代理理论，高管激励有助于降低代理成本。高管激励包括薪酬激励和股权激励。在中国上市公司中，薪酬激励和股权激励能否降低债务资本成本，有待实证检验。
时代金融 2019年16期2019-07-19
- 金字塔股权下研发投入与公司价值研究
，研发投入对公司价值有影响，那么研发投入在金字塔股权与公司价值之间有关联吗？本文立足终极控制人产权异质视角，分析金字塔股权结构下研发投入与公司价值关系。关键词：金字塔股权;终极控制人;研发投入;公司价值中图分类号：F275 文献标识码：A收录日期：2019年4月11日一、金字塔股权对公司价值的影响学术界对于金字塔股权的研究由来已久，已有成果对终极控制人采用金字塔股权结构掌控上市公司的普遍现象进行了验证，分析了处于控制链顶端的终极控股人侵占底层上市公司利益的
合作经济与科技 2019年14期2019-07-08
- 现金持有对公司价值的影响及分析师效应
金持有水平对公司价值的影响，并比较了公司分别在分析师关注度高和低两种环境下现金边际价值的差异。实证结果表明，公司持有更高比例的现金既提高经营业绩，也加重代理成本，但现金对业绩的影响占主导地位，公司价值会随其现金持有水平的提高而上升。同時，分析师关注度高的公司的现金边际价值也更高，其影响渠道既和经营业绩相关，也和代理成本相关。关键词：公司价值;现金持有;分析师关注一、 引言现金被誉为企业的“血液”，在公司经营和管理中有着举足轻重的地位。公司持有现金对其价值的
现代管理科学 2019年5期2019-07-03
- 公司财务分析和价值评估
略。关键词：公司价值;价值评估;相对估值方法;前景预测中图分类号：F275 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2019）12-0099-03一、公司基本情况（一）公司介绍海尔集团创立于1984年，是全球大型家电品牌，目前已从传统制造家电产品的企业转型为面向全社会孵化创客的平台。在互联网时代，海尔致力于成为互联网企业，颠覆传统企业自成体系的封闭系统，变成网络互联中的节点，互联互通各种资源，打造共创共赢新平台，实现攸关各方的
经济研究导刊 2019年12期2019-06-27
- 关键高管薪酬差距、市场竞争与战略差异
异程度来改善公司价值。关键词：薪酬差距;关键下属高管;战略差异;市场竞争;公司价值中图分类号：F272文献标识码：A文章编号：1003-7217（2019）02-0091-08一、引 言代理理论一般认为，合理的薪酬水平及其结构能够对高管产生激励作用，主要表现为可以显著地抑制高管的偷懒与搭便车行为[1]。进一步地，锦标赛理论认为，差异“显著”的薪酬水平及其结构（即薪酬差距）可能促使高管更加勤勉尽责以尽力争夺“锦标”，进而更能帮助改善公司业绩[2]。然而，现有
财经理论与实践 2019年2期2019-06-26
- 试论企业资源配置与公司价值
业资源配置与公司价值之间的关系进行整体分析。【Abstract】With the continuous development of enterprises in China， enterprises pay more and more attention to the rational use of resources in the overall development process. Rapid development of China's ent
中小企业管理与科技·中旬刊 2019年4期2019-06-24
- 审计意见、媒体报道与公司价值
究审计意见对公司价值的影响，并将媒体报道根据态度划分为正面媒体报道和负面媒体报道，分析不同态度的媒体报道在其中的调节作用。研究发现：标准无保留审计意见和正面媒体报道均能够促进公司价值的提升;而负面媒体报道则会导致公司价值下降;进一步研究审计意见与媒体报道的交互作用，发现正面媒体报道对审计意见与公司价值起正向调节作用，但不显著;而负面媒体报道则显著地负向调节审计意见与公司价值的关系。【关键词】 审计意见; 媒体报道; 公司价值; 信息不对称; 公司治理【中图
会计之友 2019年12期2019-06-13
- 对上证50成分股非金融企业的Leland结构法模型分析
提下，得到了公司价值、债券价值、债券利率风险溢价、最优资本结构的解析解。债券价值和最优资本结构与公司的风险、破产成本、无风险利率、利息支付等因素有关。本文选取上证50指数成分股中上市公司作为研究对象，运用Leland结构法模型对其公司价值和最大债务容量等指标进行分析，本文在选取数据时剔除了金融企业，对其余23家上市公司进行分析。结果表明，大部分上市公司目前负债水平低于最大债务容量，但距离使得公司价值最大化的最优杠杆率更近，说明上市公司经营中较为理性，没有一
财讯 2019年6期2019-06-11
- 费用粘性与公司价值关系研究
了费用粘性对公司价值的影响。研究发现费用粘性与公司价值呈倒U型关系：当以销售和管理费用为基础的费用粘性小于2.0467时，费用粘性与公司价值正相关，更有效率和竞争优势的资源配置计划带来了“好”的粘性;当费用粘性大于2.0467时，资源过度冗余和配置效率低下导致的“坏”粘性与公司价值负相关。研究结果表明，战略性地保持一定的费用粘性会促进公司价值的提升，而过低或过高的费用粘性对公司价值会有抑制作用。【关键词】 成本性态; 费用粘性; 公司价值【中图分类号】 F
会计之友 2019年10期2019-06-03
- 风险投资机构介入、国际化战略与公司价值的实证研究
国际化战略;公司价值随着国际化分工的不断深入，风险投资机构对于创业企业成长的作用不可忽视。这既是企业发展的必经道路，也是全球经济化发展的大势所趋。本文梳理了已有的国内外文献，结合我国的实际国情，进行了进一步深入的研究。一、研究假设与检验模型（一）研究假设H1：风险投资机构的介入可以提高企业价值。H2：相比于没有风险投资介入的创业企业，有风险投资机构介入的创业企业国际化程度更高。H3：风险投资机构介入企业后，通过影响企业国际化战略，进而影响企业价值。（二）检
现代营销·经营版 2019年3期2019-04-15
- 股权结构对公司价值的影响
东持股比例与公司价值的关系并进一步分析了其他因素对二者关系的影响。得到如下结论：第一大股东持股比例与公司价值具有“倒U型”曲线关系。【关键词】股权结构 第一大股东持股比例 公司价值一、引言公司治理的基础是股权结构，股权结构的作用很大，一方面决定董事会的构成，从而决定了经营决策权，另一方面也决定了控制权和分配方式。股权结构的科学性和合理性直接影响着上市公司的治理效率和经营效率。所以就我国上市公司目前的发展阶段来看，如何完善股权结构，在实际经营中如何进行适当调
商情 2019年4期2019-03-20